Strefa euro zmierza w stronę kolejnego upadku, jak ostrzegał wiceprezes Europejskiego Banku Centralnego

Bądź na bieżąco dzięki bezpłatnym aktualizacjom

Po prostu zarejestruj się Gospodarka strefy euro myFT Digest – dostarczane bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej.

Wygląda na to, że w czwartym kwartale gospodarka strefy euro doświadczy kolejnego pogorszenia koniunktury, podczas gdy niedawny wzrost inflacji będzie kontynuowany w nadchodzących miesiącach, ostrzegł wiceprezes Europejskiego Banku Centralnego.

W komentarzach mających na celu osłabienie oczekiwań rynku na marcową obniżkę stóp procentowych stwierdził Luis de Guindos list W środę w Madrycie Europejski Bank Centralny stwierdził, że szybkie tempo spadku inflacji obserwowane w zeszłym roku prawdopodobnie „spowolni w 2024 r. i zatrzyma się na początku roku”. Wzrost cen towarów i usług konsumenckich w strefie euro wzrósł z 2,4 proc. w listopadzie do 2,9 proc. w grudniu.

Dodał, że słabe wskaźniki wskazują na spowolnienie gospodarcze w grudniu. Dodał, że potwierdzi to „możliwość wystąpienia technicznej recesji w drugiej połowie 2023 r. i słabe oczekiwania w najbliższym czasie”.

Jego komentarze podkreślają, że EBC na posiedzeniu 25 stycznia staje przed dziwną decyzją dotyczącą tego, kiedy wcześnie rozpocząć obniżki stóp procentowych, gdy perspektywy gospodarcze są słabe, a inflacja utrzymuje się powyżej celu wynoszącego 2%. Choć wielu ekonomistów spodziewa się, że inflacja w strefie euro osiągnie ten cel w tym roku, bank centralny spodziewa się tego dopiero w trzecim kwartale 2025 roku.

Gołębi pogląd EBC na temat tempa spadku inflacji podkreśliła członkini Wykonawczej Rady Prezesów Isabel Schnabel, która w sesji pytań i odpowiedzi w serwisie społecznościowym X napisała: „Jest zbyt wcześnie, aby dyskutować o obniżkach stóp procentowych”.

Powiedziała, że ​​zapewnienie trwałego powrotu inflacji do celu EBC „wymaga dodatkowych danych potwierdzających proces antyinflacyjny”, dodała: „Napięcia geopolityczne są jednym z czynników ryzyka wzrostu inflacji, ponieważ mogą prowadzić do wyższych cen energii lub kosztów transportu. dlatego musimy zachować czujność.”

De Guindos nie powiedział, co potencjalna recesja będzie oznaczać dla polityki pieniężnej – podtrzymując często powtarzane stanowisko EBC, że „przyszłe decyzje będą w dalszym ciągu opierać się na podejściu opartym na danych w celu ustalenia odpowiedniego poziomu i czasu trwania ograniczeń”.

Carsten Brzeski, ekonomista holenderskiego banku ING, powiedział, że komentarze banku centralnego na temat rosnącej inflacji zmniejszają prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez EBC w pierwszym kwartale. „Jeśli połączyć kropki, jest to kolejny argument przeciwko oczekiwaniom obniżki stóp w marcu” – powiedział.

De Guindos stwierdził, że spodziewa się, że inflacja w strefie euro będzie podążać podobną ścieżką jak w Hiszpanii, gdzie w czerwcu 2023 r. spadła poniżej 2 proc., a następnie wzrosła powyżej 3 proc. w ciągu ostatnich czterech miesięcy ubiegłego roku w związku z wycofywaniem przez rząd dotacji do energii.

„Zaczną się pozytywne skutki bazy energetycznej i planowane jest zakończenie środków wyrównawczych związanych z energią, co doprowadzi do przejściowego wzrostu inflacji” – powiedział.

Gospodarka strefy euro znajdowała się w stagnacji przez większą część ubiegłego roku i skurczyła się o 0,1 procent w ciągu trzech miesięcy poprzedzających wrzesień w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Powszechnie oczekuje się, że w tym roku nastąpi lekkie ożywienie dzięki niższej inflacji i wyższym płacom. W zeszłym miesiącu Europejski Bank Centralny oczekiwał, że wzrost w strefie euro przyspieszy z 0,1 proc. w czwartym kwartale 2023 r. do 0,4 proc. w trzecim kwartale tego roku.

Ale de Guindos podał w wątpliwość, twierdząc, że wzrost jest „rozczarowujący” i „spowolnienie działalności wydaje się mieć charakter powszechny, a szczególnie dotknięte jest budownictwem i produkcją”. „W nadchodzących miesiącach usługi również spadną w wyniku słabej aktywności w pozostałej części gospodarki” – dodał.

Jego ponure perspektywy wynikają w dużej mierze z uważnej ankiety przeprowadzonej wśród menedżerów ds. zakupów w strefie euro, która wskazała na dalszy spadek aktywności biznesowej pod koniec ubiegłego roku. Był to globalny indeks PMI S&P Poprawione w zeszłym tygodniu, ale pozostawiło to bez zmian na poziomie 47,6, pozostając znacznie poniżej poziomu 50, który oddziela spadek od ekspansji.

De Guindos powiedział, że rynek pracy w strefie euro „pozostaje szczególnie odporny w obliczu obecnego spowolnienia” po tym, jak w listopadzie bezrobocie w UE powróciło do rekordowo niskiego poziomu 6,4 procent.