Brytyjski organ regulacyjny rozpoczyna przegląd ocen rynku prywatnego

Otrzymuj bezpłatne aktualizacje na temat regulacji finansowych w Wielkiej Brytanii

Wyślemy Ci Codzienne podsumowanie MIFT Wyślij e-mail z najnowszymi informacjami Regulacje finansowe w Wielkiej Brytanii Wiadomości każdego ranka.

Największy brytyjski organ nadzoru finansowego przygotowuje się do rozpoczęcia kompleksowego przeglądu wycen na rynkach prywatnych, jak twierdzą osoby zaznajomione z jego planami, w obliczu rosnących obaw o wpływ rosnących kosztów finansowania zewnętrznego na sektor.

Badanie FCA, które następuje po gruntownym przeglądzie płynności podmiotów zarządzających aktywami po zeszłorocznych zawirowaniach na rynku obligacji w Wielkiej Brytanii, obejmie analizę „dyscypliny i zarządzania” w odniesieniu do wycen, powiedziała jedna z osób.

Obejmuje to sprawdzenie, kto jest odpowiedzialny za oceny w spółce, w jaki sposób informacje związane z tymi ocenami są przekazywane odpowiedniemu komitetowi zarządzającemu i zarządowi oraz jakie inne procedury zarządzania obowiązują – dodała ta osoba.

Działania, które Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) rozpocznie pod koniec roku, mają miejsce w momencie, gdy światowe organy regulacyjne stają się coraz bardziej zaniepokojone możliwością eksplozji aktywów prywatnych i innych rynków w następstwie nagłego odwrócenia trwającego od ponad dziesięciu lat niskiego oprocentowania stawki. .

Międzynarodowa Organizacja Komisji Papierów Wartościowych (Iosco), globalny organ nadzoru papierów wartościowych, ostrzegła niedawno, że warty 13 bilionów dolarów światowy sektor kapitału prywatnego jest zbyt zadowolony z potencjalnego ryzyka, podkreślając wyceny jako jeden z wielu obszarów, w których… Mogą pojawić się słabe strony.

Aktywa prywatne, takie jak nieruchomości, akcje i obligacje nienotowane na giełdzie, są często wyceniane przy użyciu modeli, które zazwyczaj wolniej reagują na pogarszające się warunki rynkowe niż aktywa notowane na giełdzie.

Aktywa wycenia się zazwyczaj kwartalnie, co oznacza, że ​​ostra korekta na rynku może nie mieć wpływu na wyceny przez tygodnie, jeśli nie miesiące.

Zarządzający funduszami inwestujący na rynkach prywatnych zazwyczaj mają większą swobodę w zakresie wyceny własnych aktywów, ponieważ ich inwestycje nie podlegają codziennym wahaniom ogólnych nastrojów rynkowych.

Jeżeli FCA nie uzna, że ​​jej procesy zarządzania są solidne, może potępić niepowodzenie. Jeżeli firma nie odpowie, może zostać poproszona o wprowadzenie ulepszeń, dodała osoba, ponieważ ratingi stanowią „część środowiska ryzyka” dla spółek objętych regulacją.

Jak dodała druga osoba, przegląd nie określił jeszcze pełnego zakresu i rozpocznie się dopiero pod koniec tego roku. Źródło podało, że liczba i rodzaj zaangażowanych w tę sprawę firm zarządzających aktywami nie zostały jeszcze ustalone.

Komisja Nadzoru Finansowego odmówiła komentarza.

W brytyjskiej branży zarządzania aktywami o wartości 11 bilionów funtów działa około 2600 firm, a głównym organem regulacyjnym jest FCA. Należą do nich fundusze hedgingowe, venture capital i private equity, a także duże instytucje zarządzające aktywami.

Richard Olson, ekspert ds. wycen w banku inwestycyjnym Lincoln International, powiedział, że dochodzenie FCA może być „pobudką”, która może popchnąć część funduszy w stronę outsourcingu wycen.

Dyrektor dużej instytucjonalnej firmy zarządzającej aktywami z zadowoleniem przyjął tę recenzję. „Rynki prywatne nie mogą po prostu przyjąć własnych modeli, musi istnieć niezależny proces weryfikacji” – powiedział.

W lipcu Komisja Nadzoru Finansowego ostro skrytykowała zarządzanie płynnością przez podmioty zarządzające aktywami, ostrzegając, że planom niektórych firm dotyczącym umorzeń na dużą skalę „brakuje spójności” i nakazała im wprowadzenie ulepszeń.

Amerykańskie organy regulacyjne odpowiedziały na obawy dotyczące rynków prywatnych, nakazując prywatnym funduszom bardziej kompleksowe ujawnianie informacji na temat ich wyników i wydatków, co doprowadziło do pozwu złożonego przez koalicję funduszy private equity, venture capital i funduszy hedgingowych.

Dodatkowe raporty Costasa Morselasa, Willa Loescha i Josephine Compo